[摘要] 沪深股市昨双双跳空高开,放量大涨
沪深股市昨双双跳空高开，放量大涨
振兴股市 投资者对新主席的期待集中在三大方面
编者按：刘士余上任中国证监会主席之后，一些投资者对他及其领导的班子寄予厚望，希望能借此契机，再振中国股市，迎来一个更繁荣的新局面。不过，也有专业人士表示，市场走势并非证监会主席更替所能左右，而是各种因素合力形成的结果,投资者要理性面对。本报今日刊发的这篇报道，反映了部分市场参与各方的心声，希望对推动改革、稳定市场有所帮助。
昨日是元宵节，也是证监会主席刘士余上任后的个交易日, 上证综指收盘报2927.18点，涨幅为2.35%；深证成指收盘报10370.99点，涨幅为2.05%；创业板指收盘报2245.56点，涨幅为1.56%。下午收盘后，媒体记者采访了多位投资者,大家对中国股市的发展充满期待，聚焦在三大方面。
稳定机制：调动多方力量，释放市场功能
“希望市场能够稳定一点，别再出现去年那样的大涨大跌、‘过山车’式的行情，太心惊肉跳了。”一位普通投资者在接受媒体记者采访时说。
去年6月份以来，我国股市出现震荡，甚至出现了一定的恐慌情绪。而市场的过快下跌也引起了政府高度重视，随之采取了一系列措施，全力稳定市场。
现在，如何继续推进市场稳定机制建设，是各方关注的一个话题。
“让引资速度与融资速度平衡是稳定市场的关键。这个层面可以多做些研究，如果能够达到这个方面的平衡，市场就能稳定。”英大证券首席经济学家李大霄表示。
专家表示，一个平稳健康的股市关系到经济社会发展全局，关系到深化资本市场改革各项措施的落地生根，关系到国际国内对中国经济的良好预期，关系到扩大直接融资比重的转型升级战略，关系到资本市场能否支撑“十三五”规划。
“市场稳定机制延续需要继续发挥证金公司、汇金公司的定海神针功能，而且需要监管者依法监管。同时，还要千方百计地培育、调动、鼓励市场自我稳定的功能。”财富证券北京朝阳区东三环中路营业部总经理赵欢告诉媒体记者。
他同时表示，让市场稳定发展，就需要继续加大对违法违规行为的打击力度。
对此，大同证券首席投资顾问郑虹表示认同。她对媒体记者表示，我国证券市场呈现出以散户为主的结构特征，中小投资者在市场中处于弱势地位，投资经验和专业能力不足，缺乏风险识别和防范能力，容易受到不法行为的侵害，需要监管部门予以关注和倾斜性地保护。加强稽查监管，对违法行为坚决地说“不”，是对投资者实实在在的保护。
媒体记者了解到，2016年随着监管转型的持续推进，特别是股票发行注册制改革的推出，以严格执法为重点的配套措施将及时跟进，证监会也将持续提升稽查执法能力，始终严厉惩处违法违规行为，大力提高违法违规成本，为证监会各项重点任务保驾护航，保障我国资本市场稳定健康发展与投资者合法权益。
新股发行：让更多普通投资者享受到红利
中国经济处于转型升级的重要时期，需要大力发展的现代服务业多为轻资产、重知识、高技术、高风险、缺少抵押物的部门，以银行间接融资为主的金融结构不能有效支持产业升级。这就需要繁荣股权融资市场。
业界认为，注册制改革和新股定价机制改革将为经济转型提供助力。
去年11月6日，证监会重启新股发行工作，并同步提出了取消新股申购预缴款制度、简化发行审核条件、突出信息披露要求、强化中介机构责任、建立包括摊薄即期回报补偿和先行赔付的投资者保护机制等完善新股发行制度改革措施。
这其中，为投资者关注的是“打新”不再冻结资金，实施“货到付款”。对于这一举动，投资者普遍表示欢迎。但是，较低的中签率成为大家“吐槽”的对象。
“‘打新’由原来的资金申购改为市值申购，但中小投资者新股申购的中签率却进一步走低，这意味着大多数中小投资者并未分享到打新红利，如何让更多投资者从中受益才是重中之重。”赵欢对媒体记者表示。
对于注册制，多位投资者向记者表示，希望能够全方位考虑制度设计，更符合中国股市的实际。
一位来自东部沿海城市的投资者对媒体记者表示，注册制之下，是否会导致上市公司水平参差不齐，甚至出现一些通过财务造假虚增利润上市的企业，是需要值得重视的一个问题。如果出现这样的公司，应当予以严厉惩罚。
“实行注册制以后，新股发行量多了，那么现在的监管是否跟得上？另外，现在对上市公司的惩罚措施太弱、太少，如果上市公司存在造假、欺骗等行为，那么，中小投资者的损失可能会更大。”一位来自辽宁阜新、在A股市场摸爬滚打10多年的投资者对媒体记者表示，注册制可以搞，但还是要有中国特色，而不是照搬境外市场的模式。“如果只是在现有制度基础上搞注册制，显得有点牵强。”
与此同时，投资者期盼延续对违法违规的处罚力度，严查内幕交易、高频交易、高杠杆交易，在不能加大处罚力度前，可以加大监管力度。同时，要严格执行新的退市制度，而不是让退市制度成为摆设。
李大霄希望“取得上市和退市的平衡”。他表示，国外成熟市场如美国市场的退市速度和数量要比上市公司的还快一些、多一些，这样市场就是个生生不息的良性循环过程。
长线资金：多渠道、境内外并举
长期以来，A股市场“炒新”、“炒小”、“炒短”氛围浓厚。市场参与各方都期待长期资金能够进入市场，成为市场稳定的“压舱石”。因此，养老金入市备受关注。
“养老金入市有助于养老金保值增值，也能起到稳定市场的作用。现在关键是这个体量有多大？什么时候入市？以何种方式入市？监管层在这方面是否会进一步推进？这是我所关注的。”一位投资者一口气提出了好几个问题。
与这位投资者一样，记者通过与多位朋友交流之后发现，大家对这些问题都比较关注。
而赵欢所希望看到的是，监管层加快推动养老金、保险资金、QFII、RQFII等各类境内外长期资金入市，努力推动各类长期资金与资本市场实现良性互动，“这样才能不断壮大专业机构投资者队伍，完善资本市场投资者结构，保证A股市场健康成长。”
与此同时，有市场人士称，长期以来，A股缺乏长线投资者，投机性强，因此造成A股熊长牛短，波动剧烈。而像养老金等这类长期资金入市后，会首先关注低估值蓝筹股，为市场引进资金、改善投资理念。
其实，多渠道引导境内外长期资金投资我国资本市场，不断壮大专业机构投资者队伍，完善资本市场投资者结构，是证监会长期推动的一项工作。证监会也一直积极支持养老金、保险资金、QFII、RQFII等各类境内外长期资金入市。
值得关注的是，推动长期资金入市，并不是证监会“一个人在战斗”。本月初国务院常务会议通过的《社会保障基金条例(草案)》，明确了社保基金投资运营和监督、风险管理等制度，强化了审计、公开等监管措施。而此次草案的发布意味着社保基金投资相关条例的立法层次和权威性得到提高，社会各界关注的社保基金资金来源、投资范围、监管管理等问题将得到进一步落实。
此外，在推动境外投资者入市方面，国家外汇管理局也对QFII外汇管理制度进行了改革，包括放宽单家QFII机构投资额度上限、简化额度审批管理、进一步便利资金汇出入。分析认为，眼下A股的估值水平对以抄底见长的QFII来说，应该颇具吸引力。
“一系列改革的推进，将会吸引更多长期资金入市。特别是随着相关制度的进一步完善，长期资金入市空间很大。”大同证券首席投资顾问郑虹告诉媒体记者，融资难、融资贵的现象显示流动性不足的困局，引导长期资金入市可以有效提升流动性，降低融资成本。
同时，对A股市场而言，长期资金持续入市在推动股指上涨同时，将渐渐改变投资者结构、再造股权文化，能够发挥“定海神针”的稳定器作用。
“希望监管层能够做更多工作，让更多的长期资金进入资本市场，为市场带来增量资金。”郑虹表示。（.证.券.日.报 .朱.宝.琛）
自节后A股开启反弹以来，市场得到了难得的喘息机会。与此同时，投资者因希望能在反弹结束前“全身而退”，普遍关心反弹的延续性问题。受访的多家券商策略研究团队认为，在外围担忧缓解、人民币汇率企稳、宽松预期升温、国内政策环境温和等多重因素推动下，预计本周反弹将延续。
从外部变量看，美联储加息概率下降，全球货币宽松预期再起。海通证券(600837)表示，美联储主席耶伦在2月10日的众议院金融委员会上证词表述含糊，使市场对美联储加息节奏的预期大幅放缓。从2月18日的联邦基金利率期货行情反映的加息预期来看，市场对于3月美联储加息的预期已经降至6%，对于12月美联储加息的预期也仅有28%。此外，德拉吉上周表示欧洲央行将长期保持宽松，预示着欧洲将继续量宽。
反映到中国市场，从人民币汇率来看，美元指数阶段性回落，人民币汇率借势企稳。
兴业证券(601377)王德伦策略团队认为，之前出于对人民币贬值引发的各种连锁性担忧有所解除，受制于汇率的货币政策空间也会相应打开。同时，海外股票市场都有所企稳，有助于恢复对风险资产的信心。
从国内环境来看，兴业证券表示，市场对于信贷乃至货币宽松的预期也在进一步升温。1月份新增信贷显著超出市场一致预期，市场对2月份的信贷数据也有较高期待。兴业证券预计，2月信贷仍可能在一定程度上延续1月的强劲增长势头，不过规模将会有所收敛。市场对国内流动性和货币政策的预期，经历了一个从乐观到悲观、再从悲观逐步恢复的过程，当前强劲的信贷数据可能又开始扭转这种预期向进一步乐观的方向发展，而对货币政策预期曲线的变化将继续映射到A股市场。
此外，机构普遍认为，短期内国内政策环境相对温和，供给侧改革有望成为近期市场的关键词。
近期，投资者十分关心此次反弹结束的时间，原因是担心反弹的结束将以“快速下跌”的形式来完成。对此，广发证券(000776)首席策略分析师陈杰认为，这一次反弹的结束可能会相对平静，或以“涨不动”的形式结束反弹，然后进入缩量震荡阶段。市场的中枢水平缓慢下移，而不是断崖式下跌。原因在于：目前投资者已较此前理性，很难再出现恐慌性抛售。但市场依旧缺乏乐观预期，因而也很难持续上涨，预计反弹到“涨不动”便开始缩量震荡、缓慢阴跌。（.上.证 .黄.璐）
新主席首日沪指升六十余点 A股春季反弹向纵深挺进 可能有重大举措出台
2月22日是证监会换帅后的交易日，两市全日高开高走，保险、钢铁、煤炭、有色、券商等权重股飙升。场外资金流入推动A股的“春季”反弹向纵深挺进。期货市场上，大宗商品主力合约掀起上涨潮，有色金属、铁矿等品种表现抢眼，这是“供给侧改革”实施以来市场给出的一大肯定信号。分析认为，两会临近，消息面“暖风拂面”可能性大，再加上年报步入密集发布期，各种高送转和业绩增长板块，成为场外资金追捧的热点。
刘士余到任首日 沪指开门红涨67点
2月22日是证监会换帅后的交易日，A股全日高开高走，终收盘大涨2.35%，收复2900点整数关口，报2927.18点，成交量有所放大，两市合计成交6020亿元。行业板块全线上扬，保险、钢铁、煤炭、有色、券商等权重股飙升，场外资金流入推动A股的“春季”反弹向纵深挺进。
消息面上，刚刚过去的周末，证监会主席完成了交接。肖钢卸任，来自农行的刘士余走马上任。对此，英大证券李大霄认为，刘主席上任是个好消息，祝贺刘主席，也希望刘主席给我们带来好运。刘主席属牛，慢牛有可能要到来了。此外，期货市场表现强劲，例如铁矿石、螺纹钢以及有色金属等周期品，近的表现都超出市场预期，也被认为是市场对“供给侧改革”投下的信任票。
国金证券(600109)认为，市场所处的环境变化了，随之而来的市场趋势也会发生变化，春节后至两会期间，是今年上半年相对可为的时间窗口。兴业证券(601377)策略部认为，两会之前政策环境相对温和，反弹的时间窗口仍将会延续。不过依然需要提醒的是，反弹的路径会有反复，需要“积小胜为大胜”，要懂得收获，特别是熊市中的反弹环境下，当市场情绪开始显著改善并且乐观预期开始发酵时，要适时收获。并在反弹环境总体维持的预期下，不断地寻找新的机会。
新股表现强劲依然 今天起可连续“摸彩票”
新股发行制度改革启动以来，新发行的首批新股至今依然纷纷封住涨停。其中，早发行的高澜股份（300499）在挂牌首日大涨44%的基础上已经9连扳，且成交量较小，继续封板的趋势良好。有分析认为，由于新股发行改革以来新股的中签率显著下降，这导致新股筹码较以往变得更加稀缺，因此可能会令新股升幅超出以往。
从今天开始，“阳光普照”式新股申购规则之下的第二批新股展开申购，今天的申购对象是新易盛（300502），周三、周四、周五分别是千禾味业（603027）、瑞尔特（002790）、司太立（603520）；下周一和周二分别是昊志机电（300503）以及金徽酒（603919）。
《投资快报》前期连续报道了有关新股中签被弃购的现象，券商服务通知不到位以及交易软件更新滞后是造成弃购的重要原因。我们提醒投资者，在新股申购后，要及时关注中签情况，更新交易软件，以便查询申购结果，以免出现“到手的鸭子又飞走”。
本周五周小川将召开新闻发布会 G20会议或有重要汇率安排
中国人民银行周一发布通知，定于2016年2月26日（星期五）上午9:30在中国人民银行上海总部举行记者会，中国人民银行行长周小川将出席记者会并回答记者关心的问题，欢迎到沪采访报道G20财长和央行行长会议的记者参加。
此前有分析认为，即将召开的G20财长和央行行长会议内容重要，全球在金融监管和协作方面可能有重大举措出台，因此吸引了市场的高度关注。本报届时将及时跟进，敬请读者关注。（投资快报 高升）
道达手记：A股大涨迎新帅 一点隐忧需警惕
大概率事件还是如期上演了！
昨日是证监会新帅上任天，大盘果然很给面子，沪指大涨67.16点，以2927.18点报收，成功收复了2900点整数关口。大盘这样的走势，跟我此前预期的一样，反弹行情仍在延续，上升空间也在进一步打开。
然而，行情看似转暖了，但我认为大家也不要太过于掉以轻心，因为有一点隐忧值得大家提高警惕。
今天，我就不再过多回顾昨日的盘面了，总之还是个股普涨的格局，涨得较好的依旧是此前就有表现的钢铁股、有色金属股，以及虚拟现实板块等。另外，金融股再次走强，如券商股恢复活力，而中国人寿也出现了涨停。市场似乎非常热闹，那么，我所说的隐忧究竟在哪儿呢？我认为，市场表现不太理想的，还是在成交量上。
昨日，市场虽然有所放量，沪市成交了2386.8亿元，但我认为这个成交额并不足以支撑昨日指数的表现。和上周相比，周五沪市缩量，仅成交1784亿元，而上周二和周三，沪市成交额却都在2200亿~2300亿元的水平。所以，昨天沪市2386.8亿元的交易额，实在算不上充分放量。另外，创业板市场也是同样的道理，创业板仅成交了990亿元，这样的放量并不足以让人放心。
不管指数怎么走，不管大家的判断如何乐观，资金的流向才是核心的，也是说明问题的。暂时来看，指数似乎上了台阶，但资金没有上台阶，不能有效跟上的话，那说明当前市场还是存量资金在玩。如果仅仅是存量在玩，后面没有增量介入的话，未来短线即便再冲一下，还是可能要跌下来的。所以，成交量不足，是致命的一点隐忧，这点需要大家尤其提高警惕。另外，此前我们早已判断，当前行情仍然是反弹行情，还看不到真正转势的迹象，所以大家心里也要对此有清醒的认识。
说到行情的性质是反弹，那么反弹行情应该如何操作？
我认为是做波段。而波段操作，也给大家的交易提高了难度，这样的行情，赚钱绝非易事。刚才看到一个新闻很有意思，大摩的首席策略师自揭家底，说他们的研报要反起看才赚钱。其实不只是专业机构研报让投资者吃泻药，每天市场中大量资讯同样让投资者吃泻药。近，我也接到了不少朋友电话，问我每天看什么资讯，我每天那么忙，哪有时间去读机构十多页，甚至几十页的研报。（每日经济新闻 张道达）
郑眼看盘:A股高开高走 不宜漠视退市风险
本周一，A股大幅高开，全天走高。截至收盘，沪综指大涨2.35%至2927.18点，深综指涨2.04%至1888.18点，成交放大。从盘面看，煤炭、钢铁、保险、券商、地产等大市值个股表现相对较强。
证监会新主席上任对股市通常会有些支撑，支撑大小取决于投资者期望值的高低。由昨日大盘走势看，市场应该是投了信任票，且对新官与新政的期待颇高。
个人认为，推行注册制理应仍是证监会今年的重大目标之一。由1月信贷数据看，我国间接融资规模显然是有增无减，且十分离谱，很可能已达短期极限，故进一步扩大的余地应极其有限。在此形势下，扩大直接融资，很可能就是下一步的政策重点。
注册制既是A股国际化途径之一，亦是扩大直接融资途径之一，然而就目前市场而言，如何避免注册制带来的冲击，是个棘手问题。如今多数A股其实是不看估值的，已纯粹沦为博傻工具，故一旦A股规范化，其下跌杀伤力会极大。
周末有消息称，创业板有10家公司公告了退市预警。这10家公司昨有1家停牌，5家下跌，4家上涨。从这个情况来看，如今的市场压根就是“不相信退市之说”的。这样的市场表面上固然是四平八稳的，但实际上也留下了巨大的隐患。我国今年10月将正式加入SDR，故A股国际化的紧迫度，客观地说是提升的，投资者不宜完全漠视退市风险。
本周大盘走势或将维持相对强势，一方面是因“两会”将至；另一方面是因周末在上海将召开G20金融会议。前一因素推动供给侧改革概念股，后一因素推动人民币暂时坚挺。昨供给侧改革概念股就已较强，典型的是煤炭、钢铁股大涨。
大盘维持上涨势头，投资者仍可参与，但应维持适度仓位。就超短期而言，因煤炭、钢铁股大涨，仓重者似应逢高减持一些筹码，因由以往行情看，此类品种上涨一般容易诱发回吐。（每日经济新闻 郑步春）
市场憧憬“六十余”成“牛市起点”
周一，影响A股市场大的消息莫过于证监会换帅。在两会召开前夕，证监会换帅被业内解读为监管高层对改革的决心和对市场的关心，同时市场大跌后刚刚企稳，刘士余上任后A股的反应，也成为市场关注的焦点。
周一盘面上，A股全日高开高走，沪指终收盘报2927.18点，大涨67.16点，涨幅2.35%，收复2900点整数关口，成交量有所放大，两市合计成交6020亿元。有意思的是，新任证监会主席名为刘士余，而昨日A股刚好大涨67点，即为大涨“六十余”点，而“六十七点”谐音“牛市起点”，是否预示着A股将由熊转牛？同时，市场上，相关刘士余的股市言论也不胫而走：早在2005年7月，刘士余建议推出两大措施繁荣股市；2007年12月，刘士余表示部分商业银行基层的违规放贷资金大多流入股市或楼市，加剧了两市泡沫成分；2014年5月，时任央行副行长的刘士余曾指出资本市场发展的三个维度：健康、全面、多层次，认为解决资本市场各种问题的核心是把多层次资本市场发展起来，同时还要扩大资本市场融资的能力，光再融资不行。在经历了股市异常波动之后，资本市场所面临的问题与改革复杂艰巨，这一被业界称为“火山口”位置的职位对刘士余充满了挑战。对此，英大证券分析师李大霄认为，刘主席上任是个好消息，也希望刘主席给我们带来好运。刘主席属牛，慢牛有可能要来了。
从走势上看，上证指数昨日走势强劲，一举站上2900点。具体来看，周一大盘的发力，突破了两大关口，一个是30日均线的压力，一个是2900点的压力。其中对于2900点压力的突破更具有参考意义，因为它是周K线上120周均线的压力。华讯投资认为，如果此区域能够形成突破，这将预示着当前市场逐步摆脱弱势区域，后期市场可以进一步看好。而就本周走势来看，能不能确认突破将至关重要。
同时，两会即将举行。华泰证券(601688)认为，史上两会行情有两大经验：一是市场在两会前有行情，两会期间休整，两会后会有延续性的第二波；二是会前风格偏小，会后风格偏大。主板在两会期间会有休整，创业板会有小幅度上涨。两会之后，主板的表现会强于创业板，创业板也会上涨。
机会上，华泰证券推荐三大投资方向：供给侧改革、新兴产业、主题性机会。供给侧改革是贯穿2016年的机会，钢铁、煤炭、有色、建筑、建材等行业迎来投资机会；新兴产业，仍是需求和政策的双导向，建议关注方向包括新能源汽车与智能汽车、智能制造、健康养老、节能环保、新材料、云计算大数据、物联网、虚拟现实等；主题性机会，包括地方国企改革、京津冀一体化、新型稳增长等主题投资机会。
不过，市场上也有不同的声音。海通证券(600837)分析师荀玉根认为，见底情绪修复是个逐渐的过程。节奏上，目前类似2015年8月底后9月底前，市场情绪不稳定，反弹有反复，相对投资者有自救加仓行为，投资者谨慎行事。2015年国庆假期美国非农就业数据和外盘大涨成为市场构筑圆弧底走出右侧的后推动力，这次可能是3月中美议息会议和国内两会。往后看，市场仍处于做多窗口期，虽然经历2周多上涨后可能有小波折，但策略上继续保持乐观。（金融投资报 陈美）
两因素注定A股本周强势 但仍存一重大棘手问题
本周一，A股大幅高开，全天走高。截至收盘，沪综指大涨2.35%至2927.18点，深综指涨2.04%至1888.18点，成交放大。从盘面看，煤炭、钢铁、保险、券商、地产等大市值个股表现相对较强。
证监会新主席上任对股市通常会有些支撑，支撑大小取决于投资者期望值的高低。由昨日大盘走势看，市场应该是投了信任票，且对新官与新政的期待颇高。
个人认为，推行注册制理应仍是证监会今年的重大目标之一。由1月信贷数据看，我国间接融资规模显然是有增无减，且十分离谱，很可能已达短期极限，故进一步扩大的余地应极其有限。在此形势下，扩大直接融资，很可能就是下一步的政策重点。
注册制既是A股国际化途径之一，亦是扩大直接融资途径之一，然而就目前市场而言，如何避免注册制带来的冲击，是个棘手问题。如今多数A股其实是不看估值的，已纯粹沦为博傻工具，故一旦A股规范化，其下跌杀伤力会极大。
周末有消息称，创业板有10家公司公告了退市预警。这10家公司昨有1家停牌，5家下跌，4家上涨。从这个情况来看，如今的市场压根就是“不相信退市之说”的。这样的市场表面上固然是四平八稳的，但实际上也留下了巨大的隐患。我国今年10月将正式加入SDR，故A股国际化的紧迫度，客观地说是提升的，投资者不宜完全漠视退市风险。
本周大盘走势或将维持相对强势，一方面是因“两会”将至；另一方面是因周末在上海将召开G20金融会议。前一因素推动供给侧改革概念股，后一因素推动人民币暂时坚挺。昨供给侧改革概念股就已较强，典型的是煤炭、钢铁股大涨。
大盘维持上涨势头，投资者仍可参与，但应维持适度仓位。就超短期而言，因煤炭、钢铁股大涨，仓重者似应逢高减持一些筹码，因由以往行情看，此类品种上涨一般容易诱发回吐。（每日经济新闻 郑步春）
A股走向"两会时间"：反弹或飞一会 大概率实现正
悲观情绪弱化 做多因素积聚
猴年伊始，数根强劲的阳线打破了市场低迷的氛围。本周一，这一走势得以延续。沪综指收涨2.35%，报2927.18点；创业板涨1.56%，报2245.56点据记者了解，在海外市场、汇率、经济数据等诸多因素影响下，机构投资者逐渐走出悲观阴郁的情绪，开始主动展开进攻，积极谋划加仓，把握住难得的反弹窗口。一些机构表示，沪指站上2900点，两市成交量放大，标志"两会行情"启动。两会前这段时间反弹有望延续。
基金经理走出悲观
与春节前的悲观气氛不同，随着市场逐渐企稳反弹，基金经理的做多情绪也日趋积极。
"节后一开工就开始慢慢加仓。市场好了，感觉周围的同行心情也变好了一点。"深圳一位基金专户投资经理据记者透露，节前仓位一直很低，几乎降到个位数。"之前市场上弥漫着2008年熊市的味道，所以春节前一直严格控制仓位。春节期间，海外市场剧烈震荡印证了我的看法。不过，没想到节后A股居然能独善其身，汇率调控和经济数据也超出预期。"
虽然受春节期间海外市场剧震影响，指数节后大幅低开，但人民币汇率企稳、1月信贷投放大幅超过历史同期水平等因素提振了投资者情绪。南方基金首席策略分析师杨德龙表示，上周欧洲银行危机出现转机，减轻了全球投资者担忧，油价也出现反弹，海外股市普遍反弹。
博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，国内经济数据的亮点来自1月信贷巨幅扩张。"我们认为其主要驱动力是稳增长，市场上周对此反应积极，但信贷后续表现需要密切跟踪。另外，制造业或在政策加码的情况下出现企稳复苏的势头。1月份PPI同比下降5.3%，但相比上月下降幅度有所收窄。由于受到春节的影响，制造业活动理应有所放缓，但制造业PPI的表现依然有所改善，显示有企稳复苏的势头。"
业内人士表示，相比通胀压力，目前通缩压力更值得警惕。在此背景下，股市有望企稳，长期震荡向上的方向不变。
"2月以来多种迹象显示市场正逐步好转，恐慌情绪有所缓解。我们认为，市场做多窗口仍有希望延续。"摩根士丹利华鑫基金一位基金经理表示，市场对流动性和货币政策的预期，经历了一个从乐观到悲观，再从悲观逐步恢复的过程。当前，强劲的信贷数据可能开始扭转这种预期向进一步乐观发展，对货币政策预期的变化或逐步映射到A股。
此外，人民币贬值压力减轻、贬值预期减弱。近期，周小川表示，从基本面看人民币不具备持续贬值的基础，汇改推进会把握合适的时机和窗口，不会让投机力量主导市场情绪。近期人民币汇率在岸离岸价差已经大幅降低，显示人民币短期贬值压力有所减轻。
部分机构提前加仓
A股的积极因素正在积累，而公私募基金对市场的信心也发生了一些微妙变化，操作渐渐积极起来。从近期市场表现较为突出的品种来看，部分机构上周就已经开始进行加仓，成功"吃"到了昨日的反弹。
多家公募及私募机构据记者表示，节后已进行了加仓。"根据我们的测算，股票池里的部分股票估值已经回到比较合理的区间，投资价值显现，所以近期增加了仓位。"华南地区一位业绩稳健的私募投资经理表示，由于其管理的产品为导向，所以仓位控制在七成左右，仍然以短线操作为主。
某绩优公募基金经理则更加激进。他直言，虽然长期而言，全球风险资产前景不乐观，但短期看A股无需太悲观。"我春节前就开始慢慢加仓，现在基本满仓了。"
另一位正管理着新基金的基金经理也表示，由于新基金净值在建仓期跌破了1元面值，所以仓位上一直比较谨慎，但他也自上周开始加仓，目前仓位已经达到五成左右。
众禄研究中心仓位测算的结果显示，上周样本内开放式偏股型基金（包括股票型基金和混合型基金，剔除QDII和指数型基金）平均仓位自上期的84.53%上升0.52个百分点至85.05%，其中股票型基金平均仓位为90.95%，比上周上升0.55个百分点；混合型基金平均仓位为74.46%，较上周上升0.48个百分点。数据显示，在537只偏股型基金中，有275只基金仓位基本保持不变，有173只基金选择加仓，有89只基金选择减仓，加仓基金数量略多。
事实上，不仅机构投资者有所加仓，市场人气也正在回暖。Wind数据显示，上周两融余额出现四连增，而两融市场是市场情绪和活跃度的晴雨表，这反映出随着内外环境的好转，市场情绪逐步回暖，风险偏好逐步提升。与此同时，向来被视为反弹急先锋的创业板ETF也涌现大规模净申购。来自深交所官方网站信息显示，2月19日，创业板ETF场内份额达到了30.41亿份，再次刷新历史高份额纪录，比去年年底的份额增加了14.18亿份，增幅在87%左右。以创业板ETF今年以来净申购对应的平均成交价格测算，2016年以来该ETF的净申购对应资金约30亿元，为2016年以来沪深两市主流ETF中净申购金额多的产品。短短一个多月时间份额激增近九成，合计约30亿增量资金涌入，表明看好创业板市场的投资者快速增加。
反弹有望"飞一会"
对于本周的行情，魏凤春表示，由于海外市场风险偏好回升，汇率压力进一步减轻，市场人气开始恢复，大势上继续看好本周反弹。更多机构认为，两会即将召开，市场预期政策将以暖风为主，对A股而言将是重要的风险偏好修复机会，反弹或继续"飞一会"，可能延续至两会前。
华泰证券统计，所谓的"两会行情"主要有两种：一是市场在两会前有行情，两会期间调整，两会后有延续性的第二波；二是会前风格偏小，会后风格偏大。华泰证券认为，2016年的"两会行情"正在预热并逐步展开，仍将延续两会前涨、会议期间修整、会后续涨的模式，即"两会行情"可能一波三折，但指数的反弹力度会较往年稍弱。
"昨日大盘放量上涨，沪指站上2900点，两市成交量放大，标志着'两会行情'正式启动。"杨德龙认为，春节之后，大盘迎来难得的反弹窗口，上周主要是超跌反弹，一些前期跌幅较大的"中小创"成长股大幅反弹，蓝筹股则按兵不动。而本周一，以保险、券商为代表的蓝筹股异军崛起，表明反弹深化，沪指有望重新站上3000点整数关口。
融通基金投资总监、融通跨界成长基金经理商小虎表示，近期央行不断利用短期货币工具对冲年前流动性紧张的局面，但去年12月下旬以来投资者一直期待的降准甚至双降大概率落空。"在流动性未继续边际宽松的情况下，市场更多的期待于真正有力度的改革推进，两会的政策窗口期渐近，能否出现相对超预期的政策很可能决定A股中期的表现。"
"短期来看，增量资金入场可能性较低，应继续寻找具有当期确定性、未来可能催化的题材进行配置。"商小虎表示，近期投资将主要分为两条主线：一条主线是关注业绩成长性确定、供求状况较好、景气度有望提升、代表未来消费方向、产业转型方向的品种，但需要紧密跟踪行业自身演进逻辑、重点布局行业龙头企业和稀缺性品种，远离纯概念炒作品种；另一条主线则是在经济增速下滑，政策定向支持加码，特别是PPP项目逐步启动的背景下，关注新基建、配网投资、信息基础设施、集成电路等显著受益于政府政策的产业。
两会前A股大概率实现正
近期市场回暖迹象明显。多家券商指出，在两会前1个月，市场大概率实现正，A股料维持弱反弹格局。对投资者而言，近期市场操作难度增加，可灵活控制仓位，打好防守反击。
弱反弹格局延续
A股素来有两会行情之说。国信证券统计显示，从2005年以来的情况看，两会召开前1个月，市场大概率能获得正。上证综指在过去11年间，仅在2013年的两会前1个月为负，其余均录得正，平均上涨2.9%。"中小创"自有数据以来，在两会前1个月均实现上涨，中小板指[1.92%]平均上涨6.6%，创业板指平均上涨9.1%。
对于目前A股的点位，海通证券分析师荀玉根判断，目前情况类似2015年8月底至9月底这段时期。市场见底情绪修复是个逐渐的过程。目前市场情绪仍不稳定，反弹或有反复，相对投资者有自救加仓行为，投资者谨慎行事。
不过，对两会后的行情走势，大部分机构持谨慎态度。国信证券判断，两会前，市场主要受益于政策预期较高、宏观数据空窗期以及年报高送转等；两会后，政策预期回落、宏观数据披露以及年报和一季报业绩等市场影响因素增加，调整在所难免。
荀玉根指出，往后看，市场仍处于做多窗口期，虽然经历上涨后可能有小波折，但策略上继续保持乐观。2016年投资要更灵活，在预期波动中折返跑，目前处于较好的做多窗口期，未来仍要跟踪国内外预期变化。
国金证券表示，周末房地产再出利好新政，有助于市场情绪的恢复。另外，今年以来信贷高增长（预计2月新增信贷约1.5万亿元），也有利于支撑短期风险偏好。但市场越往上行，实实在在套牢盘压力不小，综合考虑各项因素，弱反弹仍将延续，建议关注3000点重要阻力位。对市场中长期趋势，仍持偏谨慎的观点。
弱反弹格局增加了操作的难度。兴业证券分析师王德伦认为，本轮反弹的时间和空间都相对有限，因此操作策略立足"斯诺克打法"进行防守反击，在结构上考虑切换布局未被充分重视而又产生了积极变化的板块，在节奏上利用好收获期的温和环境灵活控制仓位。
王德伦建议，以公募基金为代表的投资者：，趁收获期积极调整持仓结构，牛市重势，熊市重质，攫取结构性机会；第二，根据节奏围绕自身的重仓股做波段。以保险为代表的资金量偏大且考核的投资者：策略的核心不在于逆势博弈反弹，而是在控制权益仓位的前提下，更多从基本面角度出发，配置增长扎实、现金流健康或高股息率的公司，全年仍有望获得。对于交易型的投资者：仓位较低者可适当参与反弹行情，以避免可能因短期情绪快速发酵带来的"逼空"，但应选择前期未被充分重视的板块。仓位较重者应降低目标率，在收获期实现真收获。
关注两会概念股
具体到投资机会上，不少机构表示要关注"两会行情"。国信证券指出，关注地方两会热点，调结构、环保、区域发展等话题今年热度更高；关注"十三五"规划与供给侧结构性改革的进一步政策动向。因此，结合历年传统热点、今年地方两会传达的热点话题、"十三五"规划的投资主线以及供给侧结构性改革的情况，建议投资者关注煤炭、钢铁、有色等传统行业的阶段表现机会，同时建议关注环保、自贸区、养老、教育、医疗等热点主题。
荀玉根则看好新兴成长、高送转主题。从产业角度看，聚焦转型的新兴行业，"十三五"规划是重点，信息技术、新型消费、智能制造是主要方向。此外，年报披露高峰期临近，2月至3月是高送转投资布局节点，重点关注三个方面：一是超跌的新兴行业中小盘标的，如信息安全、VR、电竞、智能汽车；二是受益于供给侧改革中的钢铁、有色、地产行业；三是受益于迪斯尼开园的相关板块。
王德伦认为，应小心博弈科技股跌深反弹，高估值成长股的去泡沫之路未走完，但阶段性"多杀多"动能充分释放之后，可结合后续行业是否有更新的发展前景以及大股东是否有能力和意愿积极维护股价，精选个股做交易。(中国证券报)
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