分级周报：战鼓声隆隆 未到收兵时

分级周报：战鼓声隆隆，未到收兵时

盖明钰

上周中证全指大涨4.28%，沪深300涨4.17%，中证500涨3.56%，创业板指涨1.70%，市场日均成交额1.12万亿元，市场情绪高涨。股票分级指数多数上涨，其中港股类、金融地产类和医药类指数领涨，军工类、传媒类、中小创类和有色资源类指数落后市场。

金牛理财网数据显示，上周日均成交额超过500万元的分级股B增至51只，平均涨幅5.3%。上期(3月20日)推荐组合上周上涨5.59%，落后进取股基指数0.96%，上期推荐以来(3月21日-4月10日)上涨25.01%，超越进取股基指数8.56%。在资产配置层面，本刊建议持有分级股B。理由是居民的资产配置结构调整并未完成，增量资金仍保持较快的速度入场。推荐组合：招商大宗商品B(25%)、深成指B(25%)、新能车B(25%)和国富100B(25%)。

2015年以来受打新产品、股票二级市场和新三板替代效应的冲击，债市走弱。上周主要债券指数均走弱，中证国债(净价)指数下跌0.67%，中证信用(净价)下跌0.19%，中证转债指数下跌2.78%。分级债母基金(不含转债基金)净值平均下跌0.17%，转债分级母基金净值平均下跌2.38%。二级市场上，日均成交额超过500万元的分级债B降至7只，平均下跌3.21%，其中转债平均下跌7.14%，信用债B平均下跌0.25%。目前债市短期机会不大，债市活跃度不高，建议着眼长期，降低短期预期，逐步买入分级债B，推荐初始杠杆稳定、母基金不可赎的泰达宏利聚利B。

上周日均成交额超500万的股票分级A共33只，平均下跌1.25%，推荐组合下跌0.24%，超越稳健股基指数0.56%。受低风险高产品以及债市的牵引，分级A在上一轮强劲上涨之后跟随债市出现回调，平均率相对前期有所抬升，多只产品率在6.5%以上。在通缩背景下，高和低风险的股票分级A的长期配置价值显著，继续逐步买入，建议关注套利带来的挖坑机会，推荐组合：银华恒生H股A(30%)、汇添富恒生A(30%)、房地产A(20%)和新华中证环保A(20%)。